NOBEL ECONOMIA. REDAZIONE, Il Nobel per l'Economia va a Oliver Hart e Bengt Holmstrom, esperti di super bonus ai manager, LA REPUBBLICA, 10 ottobre 2016

ROMA - Il Nobel per l'Economia è stato assegnato all'anglo-americano Oliver Hart e al finlandese Bengt Holmstrom. I due economisti sono esperti in particolare dei compensi e dei benefit che vanno ai top manager delle aziende. La scelta dell'Accademia svedese ha spiazzato tutti i pronostici della vigilia che davano per favorito il francese Olivier Blanchard.

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BREAKING 2016 Prize in Economic Sci. to Oliver Hart@Harvard & Bengt Holmström @MIT “for their contributions to contract theory” #NobelPrize

11:47 - 10 Ott 2016 · Stockholm, Sweden, Sweden

 
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Nato a Londra, classe 1948, Hart insegna all'Università di Harvard dal 1993. E' un esperto della teoria dei contratti e di finanza aziendale. A questi temi, ha dedicato molti scritti su riviste specializzate, ma anche un libro di grande successo: "Firms, Contracts, and Financial Structure" (Oxford University Press, 1995). Come consulente del governo, ha lavorato a due casi  (Black and Decker v. Usa e WFC Holdings Corp. - Wells Fargo -  v. Usa). È membro della Econometric Society, dell'American Academy of Arts and Sciences, della British Academy, dell'American Finance Association, e ha diverse lauree honoris causa.  

Bengt Holmstrom, nato ad Helsinki nel 1949, sposato con un figlio, è lui pure un esperto di contratti. Laurea in Matematica e Fisica nel suo Paese, specializzazioni a Stanford, ha guidato il Dipartimento di Studi economici al Mit di Boston, tra il 2003 e il 2006, ed insegna tuttora Economia e Management nell'università statunitense. Nel suo curriculum, anche una lunga docenza a Yale.

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Ecco le motivazioni alla base della loro vittoria. "I vincitori hanno sviluppato uno schema esauriente per analizzare diverse problematiche dell'architettura contrattuale, come la retribuzione basata sulla performance per i top manager, le deduzioni e le coretribuzioni nelle assicurazioni e la privatizzazione delle attività del settore pubblico", ha sottolineato la giuria della Real Accademia di Svezia. Queste teorie, ha affermato ancora la giuria, "non si sono rivelate importanti solo per l'economia ma anche per altre aree, dal diritto costituzionale alla teoria fallimentare". E' stata sottolineata l'assoluta innovatività delle teorie di Hart sui contratti incompleti, avviate negli anni '80.

"Sono molto contento, confuso e grato". Queste le prime parole del finlandese Holmstroem. Rispondendo ad una domanda sul tema dei bonus ai manager,  l'economista ha spiegato che "sono troppo complicati". Più in generale è opportuno che le gratifiche ai dirigenti "non vengano versate tutte assieme e in poco tempo, ma su un protratto periodo di tempo".

"La mia prima reazione è stata quella di svegliare mia moglie e svegliare il mio figlio più giovane". Così Oliver Hart:  "Mi sono svegliato verso le 4:40 e mi stavo chiedendo se ormai si stesse facendo troppo tardi per quest'anno, ma poi per fortuna il telefono ha squillato".

Alla fine degli anni '70, Holmstroem ha dimostrato come gli azionisti di una società dovrebbero progettare un contratto ottimale per il proprio amministratore delegato di cui si conosce solo in parte l'azione: gli incentivi - in questo scenario - sono immaginati sotto "informazione asimmetrica". Il docente finlandese ha spiegato come il contratto può   soppesare con esattezza il rapporto rischi-incentivi. In lavori successivi Holmstroem ha incluso - nel suo ragionamento teorico - i premi non in denaro, gli obiettivi raggiunti dai manager e il comportamento dei singoli membri di un team che possono avvantaggiarsi del lavoro degli altri colleghi.

A metà degli anni '80, Hart si è dedicato ai "contratti incompleti". Ha spiegato, cioè, come l'azienda deve gestire una situazione che il contratto del dipendente non regola. L'economista ha studiato anche altre materie: in particolare, quali tipi di aziende dovrebbero procedere a una fusione, qual è il giusto mix tra debito e finanziamento azionario e quando istituzioni come scuole o prigioni devono essere pubbliche o private.

I due ricercatori si divideranno il premio da 8 milioni di corone (828 mila euro).  La cerimonia di premiazione si terrà a Stoccolma il 10 dicembre.